CME比特币期货未平仓合约

CME比特币期货的未平仓合约呈现出明显的增长态势，该期货推出后，其增长显示ETF的部分资金流入是由基差交易推动的，比如从4月起，BTC ETF的非对冲敞口增长大幅放缓，这背后反映出市场的交易模式正在悄然发生变化。如今，基差交易在美国能够借助传统证券经纪商来完成，这吸引了更多在岸机构的关注，自2023年初开始，CME期货市场的份额大幅增加，份额从16%提升到了更高水平。

ETH市场的通胀与波动

4月中旬ETH开始出现通胀，市场波动又回来了，高价值交易需求也许能抵消这种趋势，内源性ETH催化剂对未平仓合约影响很大，美国批准现货ETH ETF后，未平仓合约大幅上涨，虽然ETH面临通胀问题，但是交易活跃和市场波动或许能为其价格稳定提供一定支持。

交易费用与TVL情况

3月13日，Dencun完成了升级，同时推出了blob存储，之后总交易费用大幅下降。尽管TVL处于历史最高水平，而且许多链上交易计数也较多，不过交易费用降低必然减少了交易成本。这有可能吸引更多投资者进入市场，进而提高市场的流动性与活跃度。

活跃比特币供应量与价格

活跃比特币供应量指的是过去3个月移动的比特币数量，这个数量正在下降，在历史上，这一数据一直落后于本地价格峰值，当前这种情况意味着市场成交量放缓，市场上可流通的活跃比特币减少，这或许会对价格产生一定影响，投资者需关注其后续变化。

加密货币相关性交易

和跨行业相比，加密货币与交易的相关性较高。不过，在3月到4月期间，BTC/ETH的相关性从0.85的峰值出现了轻微下降，降至0.81，但仍处于较高水平。这表明比特币和以太坊在市场走势上关联程度较强，投资者做投资决策时要全面考虑两者间的相互影响。

现货ETF资金流向与价格

1月份，美国批准了现货比特币ETF，从那以后，现货比特币的交易量急剧上升。5月份，现货中心化比特币的交易量相较于12月份增长了50%。5月，现货比特币ETF的交易量是12亿美元，在全球现货交易量里的占比为14%。对现货ETF的总市值和CME比特币未平仓合约做对比，从4月初起，多数现货ETF的流动是由基差交易导致的。在3月13日，ETF托管的比特币数量有了增加，增加的数量大概是20万比特币，这在一定程度上说明了当时价格上涨的情形 。

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